Если IPO проходят на таком дрянном рынке, то значит это кому-то нужно. © Я

Странная идея конечно, почему нельзя годок другой подождать не понятно, но попробуем разобраться в оценке.

Банк с фокусом на работу в ипотечном секторе, с сопровождением и тд.
Третий год идут с проростом по чистой прибыли. Обещают в 2025 80-85 млрд, взял на диаграммах серединку 82,5.

Рентабельность держится в среднем на уровне 20%, что вполне прилично.

( Читать дальше )

Ну во-первых IPO в подавляющем случаи — надурилово. Продают за дорого, то что стоит обычно дешево. 

А во-вторых:

🏗 Выручка растет огромными темпами по +200%, тогда как чистая прибыль нет. Типично для застройщиков. 
🏗 Все съедают проценты по кредиту. Чистый долг с учетом эскроу удвоился за два года, а процентные платежи увеличились в 5 раз. Классика, кормления банкиров… Привлекли 2 млрд рублей, что мне кажется особо не улучшит положение...

🏗 Денежный поток с учетом пополнения счетов эскроу за 2025 отрицательный. Кстати компания раньше этот параметр считала сама, но почему-то перед IPO вдруг из отчетности эти расчеты спрятала… как так?😆

Далее нюансы отчетности, которые завышают прибыль. Речь идет о капитализации процентов в себестоимость, растягивая процентные платежи, что повышает доходность в отчете по прибылям и убытке. Или же добавляют просто эффект от экономии на процентных платежах при высоком перекрытии эскроу счетов. 

Вышли на рынок по высочайшей оценке. 
P/E 12.4,
EV/EBITDA 4.55,
P/S 0.47
При Самолете:
P/E 1,2
EV/EBITDA 2,5
P/S 0.15

Оферта.

Действительно, кажется интересная идея, если будет ниже IPO, то акции выкупят, но через год.

Т.е. что будет внутри этого года не важно, главное, чтобы было не ниже через год в течении 5ти дней. Вероятно деньги участвующих просто так проваляются год, а там 5ть дней подержать не ниже и все будет для компании отлично. 

Чтобы понять, как участвовать в оферте нужно принять не одну бутылку… я например голову поломал.

В итоге имеем блестящее начало торгов...

Спасибо, что дочитали пост. Другие обзоры можно найти в моем ТГ-канале.